股票交易规则

市价单与限价单(Market Order vs. Limited Order)

市价单(Market Order)是为了快速达成交易,限价单(Limited Order)则限定了达成交易的最高值或最低值。如果着急出售证券而不顾及价格,可选择市价单 — 在市场价格剧烈变化时会承担相当大的风险,因为交易金额可能远远超过心理价位。

前复权与后复权

前复权是以现在的价格为基准,对之前的股价进行递推,把之前的派息、送股全部减掉;后复权是以发行价为基准,把派息、送股等等都加上。对高分红公司,如果使用前复权计算,会导致看到早期股价为负值。

美股交易

SEC 公告

S1

美国本土公司的招股说明书。S1-A 是 S1 的补充文件(Amendment)。非美国本土公司在美国上市需要提交 F-1 文件而非 S-1。

10-K

年度报告(Annual report)。

10-Q

季度报告(Quarterly report)。

6-K

ADR 不强制要求提供 10-Q 和 8-K 财务文件,6-K 是中概股用来发布季报/财报的文件。

13-F

机构投资者每季度需要通过 13-F 文件发布持仓情况(Quarterly report filed by institutional managers)。如伯克希尔哈撒韦、凯雷(CG)等。

8-K

当期报告(Current report)。当上市公司发生重大事件即所谓触发事件(triggering event)时,需要提交 8-K 报告,如:盈利公告、收购邀约、收购完成等。

Proxy Statement

委托声明书,类似股东信之类的文件。这份声明书会用 14A 文件(Schedule 14A)在 SEC 备案。

SC 13G

股权变动书。适用于持股 5% 及以上的股东。当投资者首次持股超过 5% 时应发布 SC 13G 文件;之后增持或减持股份,需要发布 SC 13G/A 文件。

A 股交易

收盘集合竞价

收盘集合竞价时间是 14:57-15:00,这个期间挂的无论是买单还是卖单都不能撤销,到 15:00 收盘的时候,高于收盘价的买单和低于收盘价的卖单,统一都按收盘价成交。

分红扣税原则

分红时不扣税,在卖出股票时计算持仓时间补扣税。持股不足一月缴税 20%,超过一个月但不足一年缴税 10%,超过一年免税。持股期限按先进先出原则计算。比如 1 月 1 日买入 100 股,2 月 1 日再买入 100 股,3 月 1 日卖出 100 股,这时候卖出的是 1 月 1 日买的那 100 股,这就叫先进先出。

再融资

A 股融资分为 IPO 和再融资。再融资包括:

  1. 增发(公开增发、定向增发)
  2. 配股(有偿配股、送股)
  3. 可转债

以 2016 年为例,A 股约 2 万亿融资总额:

  1. IPO:1,496 亿,占比 7.5%
  2. 定增:18,000 亿,占比 90%
  3. 配股:176 亿,占比 0.9%

其中,定增又分为两类:

  1. 用资产购买增发股份(7,111 亿),对应资产重组、借壳上市等。
  2. 用现金购买增发股份(10,898 亿),对应资产重组后的配套融资,定增基金主要投这个。

2016 年定增的量是 IPO 的 10 倍,配股占比微不足道,是因为 IPO 和配股对财务指标有要求和限制,定增则没有门槛。但许多公司融资后没有投入生产,而是买理财投资了,因此 2017 年证监会提高了定增限制。

配股非常无耻,如果投资者参与就要再出钱购买;如果不参与,你的股票就会因除权而贬值。配股通常是利空,如果不想参加就要在股权登记日前卖出股票,否则就要准备钱来认购配股。